落日塞垣路，风劲戛貂裘。

译文
塞外的太阳已经落下了，狂风呼啸地袭卷着人们身着的战袍。几位兵士带着弓箭，策马深入黑山头。极目远眺，茫茫千里黄沙，一望无际，空旷的天地里只有几位行猎的好手携雕弓，佩白羽，表情严肃，如风驰电掣般策马飞奔。隐隐约约竟仿佛望见了夜色里的昭君陵，心里波澜起伏。
汉家天子正当青春年盛，汉家天下幅员辽阔，洋洋四百州，民殷国富。然而，天子竟不能凭借实力巩固国防，靠一位苦命的宫女去“和蕃”。朝堂上不是没有经天纬地的奇才，边境上更不缺少镇守一方的良将，可“和蕃”一事还是照例进行，将天下社稷的安危托付于一女子之手，这是多么可悲的事？如今边疆地区太平、和睦，皇上也可以高枕无忧了。

　　此词作者一说刘潜，具体创作时间已难确考。山谷早年在针砭时弊方面颇具胆识，从其对边事的关注及其批判锋芒看，它只能作于在北方为官的时期。有论者以为此词作于词人任北京（今河北大名）国子监教授期间（1072—1079）。

　　词的上片主要描写边地骑兵驰骋射猎的雄壮场面。古人每以“猎”指称战事，“闲猎”实际就是进行军事操练。落日、劲风渲染出紧张的战斗氛围．平沙千里提供了辽阔的习武场景，弓箭骏马烘托出骑士的飒爽英姿。循此理路当展开对国力军威的铺陈，高扬英雄主义的风采。不料“隐隐”以下折人了由昭君的青冢引起的“闲愁”，其实此“愁”不但非“闲”，相反是对国运的深长忧思。下片即是其所思的内容．在堂皇的颂词下蕴含着辛辣的讽刺。皇帝贵为天子，统有天下，后官佳丽，供其享用；庙堂有治国的贤相，边疆有善谋的良将：没想到国家的安定却要靠小女子的和亲换来。“不减”一句将此前的堂堂国威全部扫却，其犀利简直使大宋君臣无地自容。结尾二

　　词的上片描写在边境前沿外出打猎，隐隐约约地望见昭君墓，引发了词人的“闲愁”。“闲愁”是其在下片中所发的感慨；词的重点在下片，表面上是议论拥有贤臣良将和广阔疆上的强大的汉天子，不应当让王昭君这个弱女子冤家蒙羞；实际上是借古讽今，批评宋朝廷屈辱求和的对外政策。整首词风格独标、不同凡响，不仅由于它气格雄豪，还因其主题涉及经国大事，具有强烈的政治性。