卷四·户政·国债第五十三

　　泰西各国无不有国债，凡由议院公议准借者，其国虽为别人所得，仍须照还。故各国兴大役、出大军，国用不敷，即向民间告贷，动辄数千百万，或每年给息，或按年拔本。君民上下，缓急相济，有无相通，隐寓藏富于民之义，而实不欲授利权于别国也。

　　当法、越有事之时，粤东筹办海防，需饷孔亟。余曾条陈当道，请仿西人之法筹借民款，准由各海关银号出票，按年清利。其票据可抵关税、钱粮捐纳之需，数目无折扣，成色无高低。借款至百万之家，有司宜优加礼待，善为保护，不得借端勒捐，以示体恤，则民间必踊跃乐从。

　　昔英国政府因库帑充溢，欲将国债全数归清，而英之富民咸谓：​“存之于家，不若存之于国。​”不乐收领，再三禀请，愿将利息减轻而后已。​（法之国债每年交息银六千万两，可谓巨矣。而民间尚肯贷之者，则以政府尚信，足以取信于民，而民亦以按年可以得息，较之他处为稳也。或谓一千八百七十年，即同治九年，法几为德灭矣。若宗社为墟，国债将谁索乎？不知万国公法，国之债贷于民，还债之项出于地，债与地合而为一，其地为谁有，则其债应谁偿，此民之所稔知，所以无虑也）

　　夫财犹水也，惟患其壅塞，不患其流通。上下交征，则败国亡家之券也；上下相济，则亲上死长之心也。苟能示以大公，持以大信，试借民债以给度支，成一时济变之良规，即以葆万世无疆之盛业。较前日之开捐例以授爵，借洋债以损国，设厘卡以病民，其利弊得失之相去，有不可以道里计者。万一贷之己民，而缺仍有不足，始可酌以微息，转贷邻封。考英、法、德、美诸国，借贷行息三厘，多不过四五厘而止。若土耳其、波斯等国，则因欠债过重，行息过多，致利权授于他人，国势浸形微弱。中国幅员之广，矿产之饶，远胜泰西，人所共悉。入款甚多而借款甚少，无须重息，可贷多金。前此洋债行息至七八厘以上者，非经手侵渔，即洋行扣折耳。闻中国借券之股份，中外人争购之，每股九十五磅，有涨至一百零四五磅者（外国之债，股分单时有涨跌，即俄国之钞票亦有涨跌也）​。由是观之，中国虽少出子金，仍能应手。

　　闻我驻英某大臣曰：​“嗣后筹借洋款，应向英国劳士、斋乃德博令等大银行筹商。此两行专与各国挪借银钱，素有名望，人皆信服，常能以微息借巨资。他处银行万不能及。洋人尝言：如中国借银百万，必到汇丰、丽如等银行说明所借之数，所给之息，指明某某口关税备偿，本利分作若干结，按结支付，限年还清。银行应允借款，收存文契，即将银如数兑交。此向来筹借洋款之情形也。该银行如果自有巨款，此法尚属可行。无如仅能担承，实非殷实。中国既与该行议定，该行即出具百两券票一万张，从一至万。买股者或买一张，或买百张，多寡不等。迨头结还款到期，何人之银先收，何人之银后付，不可预知。其故何也？盖券票之涨跌无定，券票跌则本钱恐缺，人思速还；券票涨则利息依期，人思久借。爰创拈阄之法，定还债之期，免疑该行有偏袒之弊。此等办法虽极公平，然股多之人，本钱必有亏损。盖收回全数或收回半数，非到拈阄之日，无从预知，断不能料理于先，收回本钱复入股份，大为不便。倘将来再筹借款，须设法补救此失，始易通融。必将放债诸人不便之事，代为通盘筹画，若稍有妨碍，势必增长利息，益受其亏。欲策万全，厥有二法：一曰立法，借银限定年月，一次全还。一曰按结归款，先于券内载明，第一结归还若干，第二结、第三结归还若干，俾得早为料理。彼放债者亦乐闻。某国借债建造铁路、电线、开矿、治河一切富国之政，利息大而券票强，甚不愿出资借人，妄作耗财无益之事。尤恶借债用兵，将银钱变作火药、弹丸，万一亡国破家，则借款将成画饼，不但失去利息而已。​”驻英大臣之言如此，可深思其故矣。

　　我国家量入为出，本有常经，前时借债外洋，权应一时之用。金磅高下既受巨亏，嗣后洋债一端自应永行停止。况目前所借并非外洋真正殷实商家，仍由银行担承后，每股百金，听中外商民购买，该行董事转得上下其手，坐收利权。中国廿一行省，殷实商民为数不少，但使由户部及各藩库仿西法出给股票，每股百金，定期归还，按年行息，收放出入诚信无欺，安见中外商民之信户部者，必不如其信银行；信中国者，必不如其信外国乎？即万不得已而再借洋债，亦须统筹全局，审慎周详，不必再托在中国诸银行经手，以免辗转扣折，亏累无穷。但饬驻英使臣径向劳士、斋乃德博令等大银行熟商，行息不过四五厘。

　　中国屡借巨资，素守信义，欧西各国共见共闻，大可与其本国国债之息银低昂相等。苟还本之期定以一二十载，则彼民之有资出借者，亦可作为产业，踊跃集资。盖贪利之心，中西无异。利可图矣，虑其不可恃，以致失利；利可恃矣，又虑忽借忽还，不能久享其利，亦中外具有同情也。且也贷债既多，则中外之交欢愈固，而国本愈坚，几有休戚相关之势，亦情理之出于自然者也。若借资以筑铁路，可径向外国名厂如德之克鹿伯、法之科鲁苏、英之塞斐尔，与之订约：凡铁道所需轮机、轨辙照市作价，俟工竣后按年拔还，则称货（贷）之款可减，转折之耗亦省矣。今中国息借洋款，以海关作抵，其诚其信为天下万国所无，乃以此绝大利权不授于己民，而授之于外国，且不授于外国殷实之富户，而授于外国奸狡之牙商。此所以洋款一事，遂为通商以来绝大漏卮。而泰西各国有识之士，且咥咥然窃笑于其后也。则不知彼此之情者，决不能筹交涉、收利权焉。

　　国债借自英、俄、法，不如借自美利坚。借数十亿不如借数百亿，债镑数不如借银数。尽英、俄、法属地与中国毗连，时有交涉之事，恐一有龃龉，为彼挟制要求。若借自美国，则无此虑。借百数十亿，利息须四厘至六七厘。如借数百亿，利息不过三厘。​（癸未年春，闻前美国公使云：有美国富商肯借银三百兆，利息三厘，且系借银数，准分三四十年清还。中国何不允商，藉以清还各国重利之款，又得此巨款，可以百废具兴。犹恐不识洋务，骤然大举，为人所愚。宜仿俄、日借才异域，聘请各国才德兼优、历练已深、素有声望之老臣宿将来华，令为各部及水陆军大臣佐理，迟恐时势变迁不及）借镑数不如借银数，因镑价已昂，似有跌无涨之势，不如借银还银，免再蹈前辙，镑价吃亏也。